【宏观专题】房地产之尾部金融风险或已解除-华创证券-20240815.pdf
摘要 : 华创证券的研究报告对2024年房地产市场的尾部金融风险进行了深入分析。报告指出，从政治局会议的定调来看，房地产市场正在适应供求关系的重大变化，并构建发展新模式。报告通过分析银行业和保险业的监管指标，以及居民按揭贷款、企业开发贷款等影响途径，认为房地产尾部金融风险可能已经解除。同时，报告还探讨了房地产市场对物价稳定的影响，使用投入产出表数据和产出缺口分析框架，预测了物价压力的变化。
报告的主要内容包括：
1. **框架简介**：分析房地产对金融稳定和物价稳定的影响，包括监管指标和影响途径。
2. **定量测算1**：分析房地产对银行稳定的影响，包括不良率、核心一级资本充足率等。
3. **定量测算2**：分析房地产对保险稳定的影响，包括保险资金运用和可能面临的风险敞口。
4. **定量测算3**：分析房地产对物价稳定的影响，使用投入产出表数据预测PPI同比变化。
报告的结论是，尽管房地产市场面临新形势和新变化，但其尾部金融风险已经得到缓解，而物价的稳定性将取决于需求增速和需求侧结构的变化。
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