【粤开宏观】“产能过剩”系列之二：中国“新三样”是否产能过剩？-粤开证券-20240602.pdf
这份粤开证券宏观研究报告《【粤开宏观】中国“新三样”是否产能过剩？——“产能过剩”系列之二》的核心内容如下：
**报告核心观点：**
报告探讨了中国“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）是否产能过剩的问题，并分析了产生产能过剩的原因和政策建议。报告认为，不应简单地以静态的时点指标判断产能过剩，而应从市场集中度、全球需求和未来需求等动态角度进行综合考量。同时，报告强调，当经济问题被政治化或污名化时，应透过现象看本质。
**主要内容：**
1. **中国“新三样”发展现状：** 以新能源汽车、锂电池、光伏为代表的“新三样”已成为中国制造迈向高端化的重要象征。2023年“新三样”出口额突破万亿元人民币，增速显著高于总体出口增速。
2. **欧美国家的警惕与打压：** 中国新能源产业的快速发展引起了欧美等西方国家的警惕和打压，主要表现为无端指责产能过剩，并加征关税等贸易保护措施。
3. **中国新能源产业的产能过剩辩证分析：** 报告认为，中国新能源产业并不存在西方国家所指责的产能过剩。例如，新能源汽车产能利用率在80%左右，出口占比不高，海外售价高于国内，倾销不成立。同时，中国新能源汽车的竞争优势在于持续创新和强大的产品力。
4. **新能源产业供需失衡的原因：**
* 新兴产业前景广阔，容易出现“一拥而上”的现象。
* 技术更新迭代较快，企业被迫持续新增产能。
* 地方政府招商引资的“逐底竞争”加剧产能扩张。
* 新兴产业的需求仍在培育期，需求增长速度不及产能扩张。
* 西方国家的贸易保护主义。
5. **新能源汽车行业产能过剩的四个表现：** 市场竞争激烈，车企通过“价格战”争夺市场份额；重复建设严重，品牌数量过多导致资源分散；部分企业经营压力较大，出现阶段性和结构性供需失衡。
6. **光伏和锂电池的供需失衡：**
* **锂电池行业：** 产能利用率下降，电芯、锂盐价格下降，部分企业经营困难。
* **光伏行业：** 供需失衡问题相对突出，多晶硅、组件产品价格降幅超50%。
7. **政策建议：**
* 合理运用WTO规则，反制欧美贸易保护主义。
* 企业加快“出海”布局，积极开拓海外市场。
* 完善配套措施，扩大国内需求。
* 提高技术标准，严控新增产能。
* 支持行业并购重组，畅通市场退出机制。
* 规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场。
**风险提示：** 贸易摩擦超预期、去产能政策超预期。
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