中国黄金：黄金央企第一家，加码渠道建设+开拓首饰业务成长可期-天风证券-20210206.pdf
摘要 : 本报告针对中国黄金（600916）进行了首次评级，并给予“买入”评级，目标价为7.56元。公司是黄金央企第一家，集团唯一的珠宝零售平台。作为国资委持股的国有企业，公司的股东背景强大，业务基本盘稳固。在市场管制放宽、规模扩容和产品多样化的趋势下，中国成为全球第一大黄金消费国，黄金市场需求强劲，并且消费者对品牌的重视度不断提升。中国黄金主要产品集中在黄金饰品、K金珠宝等领域，且黄金饰品业务毛利率较高，公司的直销和经销模式均表现强劲，增速较快。此次上市募资净额8.3亿元，公司将加码渠道建设和开拓黄金首饰业务，业务增长预计加速。风险提示包括加盟业务管理风险、黄金价格大幅波动风险以及存货保管风险。
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