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重磅政策频出：下一步经济市场走势研判及应对思考-诚通证券-241008.pdf

重磅政策频出：下一步经济市场走势研判及应对思考-诚通证券-241008.pdf

重磅政策频出：下一步经济市场走势研判及应对思考

核心观点：

  • 政策密集落地，力度超预期。 短期内政策出台密集、层级高、协调性强，反映出政府对稳定经济的决心。
  • 市场或处于反转初期，但仍需谨慎。 反弹力度大，但市场情绪高涨，容易波动加大，需要关注监管态度。
  • 2025年经济值得期待。 若一揽子宽松政策落地，2025年经济增长潜力大。

基本面分析：

  • 政策回顾：
    • 央行降准降息：下调存款准备金率和政策利率，引导降低存量房贷利率，并可能择机进一步下调。
    • 支持股市：创设证券、基金、保险公司互换便利，创设股票回购增持专项再贷款。
    • 房地产支持：下调首付比例，延长房地产金融政策期限。
  • 宏观数据：
    • 房地产政策：一线城市放松限购弱于预期。
    • 外部环境：美联储降息路径不确定，地缘政治风险。

市场研判：

  • 短期： 市场快速上涨后，驱动因素转变为流动性和增量资金，关注顺周期行业（地产、建材、证券、有色）及TMT。
  • 中期： 资金推动的牛市，需警惕短期大幅回撤风险。长牛慢牛仍需等待政策及基本面反馈。

股市应对策略：

  • 短期：
    • 对标港股：节后多元金融、半导体、医药、地产、可选消费有望领涨。
    • 对标A+H个股：证券、地产、创新药、可选消费、保险标的节后有补涨机会。
    • 短期配置：关注顺周期及TMT。
  • 中期： 市场上涨一定点位后保持警惕，关注监管表态。

风险提示：

  • 已有政策的效果待观察。
  • 新增政策可能低于预期。
  • 市场波动较大，不确定性较高。
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