从1.0到2.0：特朗普施政路径及影响的不变与变-开源证券-20250108.pdf
这份开源证券的宏观经济专题报告，题为《从1.0到2.0:特朗普施政路径及影响的不变与变》，旨在分析特朗普再次当选后，其政策可能的变化以及对经济和资产价格的影响。
报告首先回顾了特朗普1.0时期的主要政策，包括：
* **移民政策：** 反对非法移民，采取包括修建边境墙、限制穆斯林国家公民入境等措施。
* **减税政策：** 大规模减税以刺激经济，但效果在中长期并不显著，且财政赤字并未改善。
* **对华关税政策：** 发动贸易摩擦，加征关税。
然后，报告重点分析了特朗普2.0的施政路径，强调了以下几点：
* **党内控制力增强：** 特朗普在共和党内的影响力更大，政策执行能力更强，但政策路径仍存在不确定性。
* **主要竞选主张的影响：**
* **驱逐移民：** 可能导致劳动力市场紧张，经济增速下降，通胀压力上升，具体影响程度取决于政策实施力度。
* **减税：** 减税方向确定，但幅度不确定，中长期支撑作用不显著，财政赤字可能进一步增加。
* **关税：** 作为谈判工具可能被快速启用，但征收过程和影响具有不确定性，可能对中美经济均产生负面影响。
* **放松监管：** 可能较快，特别是在银行、加密货币和能源行业，但削减支出面临较大压力，需密切跟踪马斯克在其中扮演的角色。
报告认为，特朗普可能会优先聚焦内政，关税政策次之，行动会很快。特朗普的执政能力不宜过度高估，但总统行政职权范围内的事项不宜低估。
最后，报告提出对多种政策组合的思考：
* 美联储的降息节奏可能是先慢后快，具体取决于特朗普的经济政策执行力度。
**风险提示：** 若特朗普在征收关税、驱逐非法移民及对华关税问题上采取超常规手段，可能对美国及全球经济产生冲击。
相关报告
-
1.03 MB 17页 宏观经济专题：人民币汇率，2024年可能的“变与不变”-开源证券-20240105.pdf
-
12.08 MB 40页 短剧专题报告(二)：国内与海外的变局，从内容红利到流量价值-广发证券-241025.pdf
-
592.85 KB 12页 月度宏观经济回顾与展望：从商场、招聘等数据捕捉当下改变-东方证券-20230102.pdf
-
2.07 MB 52页 网红电商专题，从张大奕到李佳琦，网红带货的不变与变-国信证券-20200326.pdf
-
2.05 MB 10页 10万亿化债：深层路径及广泛影响-华金证券-241108.pdf
-
17.67 MB 10页 广发宏观：特朗普第二任期政策及影响推演-广发证券-20241107.pdf
-
6.35 MB 73页 AIGC行业专题报告：从文生图到文生视频—技术框架与商业化-国海证券-20231102.pdf
-
3.83 MB 43页 2025年AI驱动的主配变智能监测与预警技术及系统报告.pdf
-
961.87 KB 135页 2025建筑教育与实践的现状及未来报告：基于对学生、教师与相关从业者的调查.pdf
-
2.22 MB 23页 深度拆解微信电商的商业模式、演变路径-长江证券-202501.pdf
-
6.3 MB 70页 2025年宏观展望：中国扩大内需的路径选择-开源证券-241112.pdf
-
605.13 KB 4页 突发点评20241106 特朗普胜出美国大选的未来影响.pdf
-
13.14 MB 117页 从0到1的社群建立.pdf
-
1.28 MB 40页 科技改变经济的方式（下）：从科技到日常-中银国际-20240710.pdf
-
739.29 KB 17页 宏观经济专题：提升通胀的经济学逻辑与可选路径-开源证券-20231230.pdf
-
925.98 KB 15页 商贸零售行业专题研究：复盘日本零售，关注平价消费与渠道变革-国联证券-20240103.pdf