方正证券-专题报告：促消费政策要抓住“牛鼻子-241029.pdf
这份方正证券的研究报告《促消费政策要抓住“牛鼻子”》分析了当前消费疲软的现状，并提出促消费的关键在于抓住青年消费群体。
报告的核心观点是：青年消费曾经是消费增长的“领头羊”，但在2020年后，青年消费增速下降，使得整体消费难以维持此前增速。青年消费减速的主要原因是就业压力，经济结构和就业结构调整滞后于教育水平。不过，随着经济结构转型完成，新质生产力相关行业创造更多知识密集型就业岗位，青年就业和消费未来都有望改善。
报告详细分析了以下几点：
1. **青年群体曾经是消费增长的“领头羊”：**
- 青年人具有更高的消费倾向。
- 2013-2019年，青年家庭消费的复合增速远高于整体增速，对消费增长贡献巨大。
2. **近几年青年消费减速带动整体消费下行：**
- 2020年以来，青年消费增速下降的幅度大于中年群体。
3. **青年就业压力：被忽视的结构错配：**
- 教育结构、就业结构、经济结构存在错配。
- 2020年之前，知识密集型行业发展更快，与教育水平提高相适应。
- 2020年之后，知识密集型服务业的经济增速下降，导致结构性就业矛盾。
4. **消费和青年就业压力的破局之道：**
- 提振青年消费的关键在于创造更多知识密集型就业岗位。
- 推进教育改革，适应经济转型和国家发展战略。
- 加快发展生产性服务业，创造更多知识密集型岗位需求。
报告最后的风险提示包括：服务业经济数据更新较慢，消费和就业政策出现超预期变化，部分行业的产业政策出现重大变化。
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