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地产杂谈系列之五十五：新一轮去库存背景、效果及展望.pdf

摘要 : 本文是一份关于中国房地产市场去库存情况的深度研究报告，由杨侃、郑茜文和王懂扬三位分析师撰写，发布于2024年5月27日。报告指出，当前中国房地产市场面临严重的库存问题，全国商品房待售面积达到7.45亿平方米，已开工未售商品房的去化周期达到44.4个月，创历史新高。需求端受到短期房价和收入预期的制约，中长期则受到城镇化放缓和出生人口下降的影响。 报告分析了短期销售可能受到提振的因素，如首付比例下降、房价降低和利率下调，预计这些因素将减轻居民的月供压力。但中期效果仍需观察，市场观望情绪浓厚，居民倾向于顺周期加杠杆，政策效果的持续性有待验证。同时，报告提出，通过收储政策可以消化一定数量的库存，但关键在于定价和资金规模。此外，报告还讨论了供地限制的效果和政策空间，指出尽管政策持续支持，但行业流动性压力依然存在。 投资建议方面，报告认为短期内市场将进入基本面观察期，5月和6月的销售数据将是重要观察指标。中期来看，政策力度已超过以往，显示中央政府去库存的决心。如果楼市企稳不及预期，可能会有更大力度的政策支持。报告建议投资者关注政策效果和市场反应，选择适当的投资时机和标的。 整体而言，报告深入分析了中国房地产市场的去库存现状、影响因素、政策效果及未来展望，为投资者提供了全面的市场信息和投资建议。
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