见微知著系列之五十一：地产的“积极”信号-国金证券-20230507.pdf
这份国金证券的研究报告《见微知著系列五十一：地产的“积极”信号》主要探讨了近期地产市场出现的一些积极迹象，尽管整体销售数据有所回落。
核心观点：
- 高线城市供给改善利于需求释放： 报告指出，高线城市（如北京、杭州）的地产供给正在增加，且供给质量有所提高（拿地质量提升、核心地段供给增加），这有助于释放潜在需求，形成供需之间的正向循环。高线城市商品房库存偏紧，新增供给易被市场消化。
- 中低线城市棚改加码和居民收入改善利好地产企稳： 报告认为，棚改政策力度加大（多省份已出台棚改计划）、房票安置等货币化安置方式的推广，以及中低线城市居民收入的改善，都有助于提振中低线城市的房地产市场。
- 五一假期旅游超预期，三四线城市更为火爆： 报告分析了五一假期的数据，指出全国旅客发送量可能超过2019年同期水平，且三四线城市的旅游市场表现更为强劲。尽管出行习惯有所变化，相较偏远中低线地区旅客接待、旅游收入显著好于中高线地区。
- 工业产需放缓，地产成交低迷： 同时，报告也指出，五一期间工业产需明显放缓，房地产成交表现低迷。钢材产需明显回落,水泥产需较同期偏弱,库存维持高位,水泥价格延续回落。
- 风险提示： 数据统计可能存在误差，政策和外部环境存在超预期变动风险。
关键数据：
- 3月一线城市拿地占比提升13个百分点
- 3月一线城市新增获批面积同比增长68%。
- 截至五一，17个省份出台今年棚改计划，合计规模达130万套，同比增长56%。
- 五一假期全国高速公路客流较2019年提升24%。
总而言之，这份报告认为，尽管地产市场整体面临压力，但高线城市供给质量的提升和中低线城市棚改加码、收入改善等因素带来了一些积极信号，为后续市场企稳修复提供支撑。
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