广发宏观：前瞻2024，进一步正常化-广发证券-20231112.pdf
摘要 : 该研究报告预测了2024年全球经济的走势。报告指出，2023年的财政扩张是绕开资产负债表衰退的主要原因，但它也带来了高通胀和被动推升的政策利率。2024年，财政扩张将接近尾声，制造业周期触底，货币政策将结束紧缩并推动利率回归。报告认为，2024年全球经济将有两大主线：发达经济体制造业库存触底对冲财政减退和高利率，新兴市场逐步走向正常化。报告预测，美国2024年GDP同比增长1.7%，全年核心CPI同比为3%。欧元区实际同比增长预计为0.8%，日本实际GDP同比增速预计为1.4%左右。报告还指出，欧洲劳动力市场供需更平衡，薪资缺乏额外支撑，而高利率环境对企业投资和房地产投资影响更直接。此外，2024年欧元区财政空间可能显著收缩，对能源和通胀补偿措施的取消也将拖累居民消费。最后，报告提到了日本失业率处于历史较低水平，企业投资持续修复，财政扩张可能助推经济增长。
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