2025年度宏观经济与大类资产配置展望：无限风光在险峰-中银证券-241218.pdf

摘要 : 中银国际证券股份有限公司发布的2025年度宏观经济与大类资产配置展望报告预测，2025年全球经济将延续温和复苏态势，美联储预计每个季度降息25BP，而欧央行可能降息更快。报告认为，美国货币宽松和中国财政宽松有望共振，推动全球经济增长。中国经济名义增速有望回升，预计2025年GDP实际增长4.7%，名义增长5.1%。报告关注中国财政政策发力点，预计货币政策将保持宽松。在大类资产排序中，股票、大宗商品、债券和货币基金的顺序为优先级。报告看好A股市场表现，同时关注债券供给增加和政策利率下行对市场利率的影响。商品市场面临美元强势和供给挑战，预计金价维持强势，油价可能面临供给冲击。报告提醒风险包括国内宏观政策落地速度不及预期、全球经济周期超预期下行、地缘政治局势复杂化以及美国新政府政策的外溢性影响。