2025年经济与资产展望：迎风而行，拾级而上-华西证券-241121.pdf
摘要 : 本报告由大类资产首席分析师孙付撰写，对2025年中国经济与资产进行了展望。报告指出，中国经济已出现边际改善，消费增速回升，房地产销售回暖。预计2025年GDP增速在4.5%以上，CPI温和回升至1.1%，PPI降幅收窄至-1%。政策方面，财政政策将更加积极，预计财政赤字率约3.8%，新增地方政府专项债约4.5万亿元，特别国债约2万亿元。货币政策将保持宽裕流动性，新增信贷约18.5万亿元，社融增速约8.6%。资产展望方面，债券市场相对平稳，10年国债收益率在2.1%附近；股票市场有望延续上涨行情；人民币汇率对美元可能适度贬值，但对一篮子货币总体稳定。报告还提供了世界主要经济体的增长和通胀预测数据，并提示了地缘冲突等宏观经济超预期波动的风险。
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