关于经济复苏主线的讨论：春播秋实-申万宏源-20230310.pdf
摘要 : 本篇证券研究报告主要关注2023年的经济复苏主线。报告认为，在2022年，美国和欧洲经济都试图通过严格的货币紧缩和需求收缩来遏制通货膨胀，但随着进入2023年，美国经济表现不俗，表现出明显的“软着陆”趋势。在一系列稳增长政策的支持下，预计2023年投资主线将系于地产，而消费料将在经济收入渐进式改善的推动下逐渐复苏，服务消费不宜期待过高。政府工作报告中的三个核心关键词“风险缓和、政策聚焦、目标合理”标志着财政正常化大幕已经开启，同时货币政策依然有空间，所以货币政策更注重结构性工具的运用。全文预计2023年美国经济增速将为1.1%，好于市场预期，美国CPI通胀全年中枢4.7%，美元指数上半年可能在100以上，下半年逐步回落，而外贸出口增速有望逐步回升，整体预期相对乐观。
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