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中国经济如何走向复苏（二） ：是时候强烈看多中国经济了-国联证券-20231027.pdf

摘要 : 这篇报告讨论了中国经济的复苏情况和可能出现的转机。最近的宏观经济数据出乎意料地改善，验证了中国经济不会像90年代的日本那样陷入长期衰退或停滞的判断。报告指出，企业资本支出的健康增长可能意味着中国经济走向复苏的拐点正在出现，这也可能会对权益市场产生积极的影响。报告还分析了过去几十年各国地产泡沫破灭后经济复苏的情况，发现企业的资本支出是边际改善最大的因素，符合出清释放资源、提升企业ROA和提振资本支出的假说。报告还探讨了中国制造业资本支出偏强的原因，并认为在合理的货币政策支持下，中国企业的资本支出是市场化导向和健康的，符合国际经验。最后，报告指出量变引发质变，随着企业资本支出等因素对经济的影响越来越大，地产对GDP的影响越来越小，资本支出的增长有望推动中国经济进入下一轮扩张周期，权益市场可能迎来转机。但报告也提到了政策不一致和地缘政治风险可能产生的风险。
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