亚洲经济分析：关于2025年的十个问题-高盛-20250105.pdf
这份高盛（Goldman Sachs）的亚洲经济分析报告，主要探讨了2025年亚太地区和单个经济体的经济与市场前景，并回顾了2024年的预测情况。
报告的核心观点和预测：
宏观经济展望：
- 美国关税风险： 美国加征关税是不确定性因素，可能影响中国和越南等国家。
- 中国经济： 预计2025年中国经济增速将小幅放缓，但日本和澳大利亚的增长将好于2024年。
- 货币政策： 预计亚洲多数经济体将降息，日本是主要例外，日本可能继续加息。
- 中国宏观政策： 预计中国将放松财政政策，刺激消费，并放松房地产市场的调控。
- 印度经济： 印度经济预计将在2025年晚些时候复苏，印度卢比仍被看好。
具体经济体展望：
- 日本： 预计2025年通胀将维持在2.2%左右，工资和服务价格上涨将支持日本央行加息。
- 中国： 房地产市场可能尚未触底，销售、建筑活动和房价可能继续下跌。预计中国将进一步下调利率，且广义财政赤字将扩大。
- 印度： 预计印度经济增长将在2025年复苏，三季度GDP增长可能触底。
- 澳大利亚： 预计澳大利亚储备银行（RBA）将在2025年初开启宽松周期。
- 哪些国家可能面临加征关税？ 中国和越南面临美国加征关税的风险。
亚洲货币：
- 印度卢比（INR）因其高利差优势，仍被看好。
- 由于韩国政局动荡及国内需求疲软，韩元（KRW）价值可能低于公允价值。
其他重要议题：
- 增长轮动： 预计未来增长将更多地由国内需求驱动，尤其是在中国和北亚地区。
- 2024年回顾： 大部分2024年预测基本准确，但日本央行政策正常化的速度快于预期，韩元表现不佳。
重要声明： 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
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