关于疫后消费复苏的宏观视角-中信证券-20230109.pdf
这份文档是中信证券于2023年1月9日发布的关于疫后消费复苏的宏观视角研究报告，由程强博士撰写。
报告的主要内容包括：
各地疫情过峰时间估算: 根据海外经验及国内互联网普及率，对各省新增确诊病例高峰期进行了估算，预计大部分省份在12月中下旬至1月上旬达到高峰。
海外疫情防控放开后的经验: 通过对比全球各地防疫严格指数变化趋势，为国内政策调整提供借鉴。
内生力量：居民“超额存款”: 分析了疫情期间居民“超额存款”的来源，包括消费下滑、房地产销售下滑和理财产品回表等因素，并估算了超额存款的规模，以及不同比例释放对消费、房地产和权益市场的影响。若释放10%的超额存款，预计对社会消费品零售总额增速的拉动约为1.2个百分点，对商品房销售的提振约为7.8个百分点，对权益市场的提振约为3个百分点。
2022年中央经济工作会议: 概括了中央经济工作会议中关于扩大内需、加快建设现代化产业体系、落实“两个毫不动摇”、吸引利用外资、防范化解重大经济金融风险等重点工作，以及相应的宏观政策。
优化需求端地产政策，助力扩内需稳经济: 强调了优化需求端地产政策的重要性，分析了降低首套房贷利率等措施，以及住建部关于支持刚需和改善型住房需求的表态。
新一轮消费券陆续开启助力消费恢复: 介绍了消费券发放情况，及在湖北、广州、山西的部分消费券内容细则。认为消费券是触及居民较好的政策工具，预计未来规模还将扩大，助力各地消费复苏。
总体而言，报告围绕疫后消费复苏，从疫情高峰预判、海外经验、内生动力挖掘、政策支持等方面进行了分析，并对消费券在刺激经济中的作用表示看好。
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