日本经济的“内循环”-申万宏源-20250104.pdf
摘要 : 这篇研究报告主要分析了日本经济的“内循环”现象，即通过消费和投资双轮驱动经济增长。报告指出，自2024年第二季度以来，日本经济内循环初见成效，核心通胀粘性超预期，私人消费和投资强势反弹，带动GDP增速由负转正。报告还探讨了内循环的动力机制，即从输入性通胀到工资-物价良性循环的过程，以及企业盈利到工资的传导问题。此外，报告还关注了日本央行加息对内循环的影响，以及外部经济变化对日本内循环的潜在影响。最后，报告提到了特朗普即将就任，其百日新政将重点关注移民、财政资金等问题，这可能会对全球市场产生影响。整体而言，报告对日本经济的内循环进行了深入分析，并提出了一些关键的观察点和未来可能的风险因素。
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