2024土地剩余使用年限对于房地产价格的影响报告-仲量联行-202401.pdf

这份报告探讨了土地剩余使用年限对房地产价格的影响,以及投资人在面对“短年期”土地使用权时如何进行评估决策。
**关键要点:**
* **土地使用权政策:** 中国的土地使用权制度从最初的行政划拨,逐步发展为有偿有限使用,并确立了国有土地所有权和使用权分离的原则。政策经历了确立有偿使用、探索续期,以及完善续期法律框架三个阶段。目前正逐步法治化,各地陆续出台试点政策,明确续期条件、方式、期限和缴费标准。
* **年期对价值的影响:** 土地使用权年限是房地产权益的重要组成部分,影响着评估价值。从理论模型上,年限越短,对价值的影响越大。在计算评估价值时,需要根据剩余年限进行修正。
* **投资人对短年期的看法:** 投资人并非简单地按照理论公式计算。他们更关注物业的长期潜力,特别是核心区位的物业。通过“土地到期可按一定比例补缴地价续期”的假设,或“持有+转售”等模型进行测算分析,综合判断续期可能性和未来的投资价值。对于短年期物业,交易价格中隐含的补缴地价因素影响较大。
* **土地续期案例分析:** 调研显示,市场上已陆续出现土地续期案例,各地在续期以及补缴地价方面存在差异。多数地区采用评估方式确定续期费用,基数通常为续期时的市场价格或基准地价。
* **补缴地价对IRR的影响:** 报告建议将续期所需的补缴地价折算成剩余年期内的年金,作为现金流支出,从而判断IRR或资本化率的变化,作为投资参考依据。
* **土地年期问题的深远影响:** 土地剩余年限将逐渐影响投资性物业的价值。积极的土地续期政策可以推动城市的可持续发展,确保土地资源的有效利用,并鼓励投资者进行更长期的城市开发和建设。
**结论:**
在进行房地产投资时,特别是面对剩余年限较短的标的,需要进行综合分析。除了常规的年期修正,还可以通过情景分析、不同假设和模型进行测算,评估续期可能性,考虑补缴地价的影响,综合判断项目的投资价值,以降低风险,赢得长期回报。
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