宏观专题研究：五一消费关键词，去远方、多巴胺、年轻化-华泰证券-20240505.pdf
五一消费关键词：去远方、多巴胺、年轻化
华泰证券研究报告分析了2024年五一假期消费趋势，指出出行意愿高涨、消费呈现多元化特征。
1. 出行高涨，消费总收入上升，但价格下降。五一前四天出行量同比增4.2%，跨省和空运客流量显著增加，自驾游订单同比增长40%。
2. 汇率及签证便利化促进出境游。国家移民管理局预计口岸出入境人次同比增40.5%。人民币升值、出境游成本降低、签证便利化等因素刺激出境游，国际航班数量同比增108%，机票价格下降2-3成。
3. 体验式消费火热，商品消费平淡。餐饮、演唱会、观影等体验类消费增长迅速，如演唱会、音乐节周边酒店预订量翻倍，餐饮堂食订单增长73%，电影票房前四日日均增长10.3%。商品消费方面，地产销售仍偏弱。
4. 国内四五线城市旅游增长更快，市场下沉。“五一”期间县域酒店/景区门票订单同比增长68%/151%，四线及以下城市旅游预订订单同比增长140%。淄博、哈尔滨、天水等“网红”城市热度延续。
5. 旅游消费呈现“年轻化”趋势。携程数据显示，“00后”订单同比增长2成，占比达31%，90后、80后旅游订单占比达58%。
报告认为，五一消费呈现“价跌量升”的局面，出行意愿高涨、消费结构多元，体验式消费和年轻化趋势显著。
风险提示：消费增长可持续性有待观察，消费或受地产周期扰动。
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