宏观专题研究： 再论中国消费回升的空间-华泰证券-20230115.pdf
摘要 : 该研究报告主题为“再论中国消费回升的空间”，作者认为市场对于中国消费增长回升的时点、斜率和持续性存在分歧，因此从消费倾向回升的角度进行分析，测算出居民名义消费增长率的区间为8.8%-10.7%。作者指出，疫情期间消费倾向受到抑制，但随着经济重启，消费倾向将“正常化”，相较于GDP增长，消费增长将更快。此外，作者还注意到中国居民可能累积了约3.6万亿人民币的超额储蓄，这也将成为未来一段时间内消费增长的潜在支撑因素。最后，作者认为服务业重启对中低收入人群的收入增长拉动更为明显，建议投资者应重点关注相关服务行业的投资机会。
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