2024年宏观经济展望：砥砺前行，苦尽甘来-中航证券-20231229.pdf

摘要 : 2024年宏观经济展望报告指出，海外通胀与国内通缩导致内外部供需错配，形成“脱钩”现象。疫情后中国采取了谨慎的货币和财政政策，与欧美日形成明显差异。根据PMI表现，欧美日经济复苏强劲，但中国经济波动较小。预计2024年美国私人部门收入增长放缓，导致消费动能减弱，通胀水平下降。中国居民消费受到去杠杆化影响，包括居民杠杆率攀升、房地产拐点以及负财富效应等。因此，宏观政策应重点提振居民收入和预期。预计2024年消费动能回升，但同比增速可能较低。房企信用风险下降将促进楼市销售回升，但仍然是弱修复态势。地方政府债务规模上升，地方政府化债、维持金融稳定成为重点。2023年下半年将防范地方债务风险。长期来看，需谋划新一轮的财税体制改革。