2024年海通宏观经济和政策展望：迎难而上-海通证券-20231203.pdf
这份海通证券发布的2024年宏观经济和政策展望报告，核心观点是“迎难而上”， 强调了我国经济中长期增长潜力，并展望了2024年宏观经济走向和政策方向。
**核心要点：**
* **经济展望：** 报告认为，2024年中国经济仍处于新旧动能转换阶段，总需求端需要进一步稳固。关注外需（高利率环境下的回落风险）和内需中房地产市场的变化。看好消费、科技领域的结构性机会。预计2024年经济增长目标在5%附近。
* **政策展望：** 报告预计2024年积极的宏观政策方向将延续，重点关注政策力度和规模。货币政策或将进一步稳健宽松，降低实体经济融资成本，包括降低银行间资金利率和存款利率。财政政策方面，关注财政增量规模，尤其是在地方增量债务压降的背景下中央财政的边际增量。房地产政策重在托底，关注“三大工程”的影响。产业政策仍以“实体”为重，支持“新质生产力”发展。
* **海外展望：** 报告认为，2024年外部流动性环境有望改善。美国财政刺激可能退坡，经济或转向衰退，美联储可能降息。欧洲经济增速仍然较低，欧央行加息或接近尾声。日本通胀压力仍然存在，日央行可能被迫收紧货币政策，届时日元或重回升值通道。整体外部流动性压力有望小于2023年，对部分资产价格有利。
* **风险提示：** 国内稳增长政策不及预期，美国经济超预期，美联储货币政策超预期，假设和测算误差风险。
* **具体分析：** 报告对房地产市场、制造业投资、基建投资、消费、财政政策、货币政策、海外主要经济体（美国、欧洲、日本）的现状和未来趋势进行了详细分析，并提供了大量数据图表支撑观点。强调了关注消费结构转型机会（医疗、科技消费），以及提振企业和居民信心的重要性。
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