2024年宏观经济展望：破浪前行-开源证券-20231108.pdf
摘要 : 这份2024年宏观经济展望的证券研究报告主要关注海外经济增长分化和央行宽松转向的趋势。报告指出，美国经济目前韧性较足，但劳动力市场、财政扩张和居民信贷支持等已出现边际降温迹象，可能实现软着陆。报告还提到2024年的美国总统大选带来的不确定性。欧洲经济面临硬着陆的风险，欧洲央行或已结束加息。日本超宽松货币政策可能会缓慢调整。
在国内政策方面，报告认为积极财政和宽松货币政策是必然选择，中央政府有望开启新一轮加杠杆的空间。报告预测2024年中央赤字率可能达到3.5%-4.0%，货币政策将维持稳健偏松，大概率会降准降息。
报告还对国内经济的几个命题进行了分析。城中村改造可能助力库存反转，预计制造业投资增长约为7%。地产市场供给侧发力，城中村改造总投资有望拉动地产投资增速。消费方面，预计2024年消费具有韧性，社零增速约为6%。出口方面，仍具有韧性。
报告还提到通胀、汇率和资产价格的表现。预计2024年CPI同比可能接近2%，PPI同比将继续回升。报告建议关注中上游行业的结构性机会，以及黑色和有色等行业的涨价机会。在资产价格方面，国内股票可能表现优于债券。
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