2024年全球宏观经济展望：开辟新征程-野村东方国际证券-20240115.pdf
2024年全球宏观经济展望：野村东方国际证券发布了2024年全球宏观经济展望报告，核心观点是全球经济有望实现软着陆，但存在诸多不确定性。
**全球经济概览：**
* **美国：** 预计2024年上半年温和增长，下半年轻度衰退。美联储预计6月开始降息，全年降息100个基点。
* **欧洲：** 预计目前处于温和衰退期，中期将缓慢复苏。欧洲央行和英国央行预计6月和8月开始降息，累计降息125个基点。
* **日本：** 预计日本经济正从30年的沉寂中觉醒，日央行4月或将结束负利率和YCC政策。
* **中国：** 若干迹象表明经济或将放缓，政府或将推出刺激措施。
* **亚洲其他地区：** 预计将受益于基本面和科技周期的驱动，印度、印尼和菲律宾有望成为新的后起之秀。
**经济领域的主要观点：**
* **全球经济：** 2024年全球经济有望实现软着陆，但实际GDP增速将放缓。
* **通货膨胀：** 预计通胀将逐渐下降，美国核心PCE涨幅到2024年底将降至2.3%。
* **货币政策：** 美联储和欧洲央行预计将降息，但降息时点和幅度存在不确定性。日本央行或将结束负利率政策。
* **财政政策：** 预计财政刺激力度有限。
* **中国经济：** 预计2024年中国经济增速将放缓，但政府或将推出刺激措施。
* **房地产：** 中国房地产市场仍面临挑战。
**风险提示：**
* 宏观经济环境变动、市场需求波动、通胀形势演变、以及政策措施调整等因素可能对经济带来风险。
**关键议题和观点：**
* **半导体出口：** 预计将推动亚洲经济增长。
* **出口：** 出口有望获得支撑。
* **亚洲经济：** 有望在出口和国内需求的推动下实现增长。
* **通胀压力：** 通胀分化或将成为关键议题。
* **美联储政策：** 美联储的政策路径不确定，可能对市场产生影响。
**其他：**
* 报告还分析了影响经济的各种因素，包括地缘政治风险、政府政策、以及劳动力市场等。
* 报告认为，中国房地产行业仍面临挑战，但政府的刺激措施可能会带来转机。
* 日本或将受益于工资上涨和财政支持，有望实现经济复苏。
* 亚洲地区预计将受益于科技出口增长。
**主要预测：**
* 美国：2024年GDP增速1.2%，通胀2.6%，年底政策利率2.375%。
* 欧元区：2024年GDP增速-0.3%，通胀1.7%，年底政策利率2.75%。
* 中国：2024年GDP增速4.0%，通胀0.6%，政策利率1.5%。
* 日本：2024年GDP增速0.2%，通胀1.7%。
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