拨雪寻春：2025年中国宏观经济展望-东方证券-241211.pdf
摘要 : 本报告由分析师撰写，包含宏观经济和策略研究结论，预测2025年将成为寻找潜力与弹性的一年。报告强调政策空间未穷尽，消费、基建、地方和中央财政的撬动力、产业布局优化升级以及三中全会部分改革措施的落地将成为亮点。特别提到消费领域的政策转变，预计2025年将扩大“以旧换新”品种和规模，财政资金时间窗口延长，社零增速预计达到5.1%。出口方面，如果中美贸易摩擦力度与2019年相近，预计出口增速在0.2%；若摩擦加剧，出口增速预计为-3.8%。制造业投资增速预计为7.6%，基建增速预计为10.2%，房地产投资增速预计为-10%。整体固定资产投资增速预计为3.8%。报告还提到财政、货币与产业政策将激活改革红利，改善需求短板，对冲出口风险，并期待生育与养老政策、财政体制改革等维度的进展。
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