房地产行业中国住房需求总量及结构趋势研究之三：高品质住宅，成长新赛道-申万宏源-20240121.pdf
这份申万宏源研究报告题为《高品质住宅，成长新赛道》，是中国住房需求总量及结构趋势研究之三。报告看好高品质住宅的发展前景，认为其正值四大发展契机：政策导向由住有所居转向住有宜居，供给体系由单轨制转向双轨制，需求主体逐步由刚需主导转向改需主导，供给主体由快周转模式转向高品质模式。
报告指出，尽管过去受限于政策和市场环境，高品质住宅发展受限，但随着政策的推广和标准的细化，以及改善性需求的增长，高品质住宅正迎来发展浪潮。报告认为，目前中国城镇住宅存量中高品质住宅渗透率较低（约24%），未来提升空间广阔。通过分析人口结构、受教育程度和多孩家庭占比等因素，报告预计改善性需求将逐步爆发，2022-2030年改需占比可达44%，对应市场规模6.5-8.3万亿。
报告认为，优质产品力房企有望受益于格局优化和品质提升的双重Alpha。报告筛选出有望受益于高品质住宅赛道的房企，包括滨江集团、建发股份（建发国际）、招商蛇口、华润置地、绿城中国（绿城管理）等。这些企业在拿地强度、产品力、成长性等方面具备优势。
报告维持房地产板块“看好”评级，建议关注优质产品力房企和城改受益房企。报告同时提示了风险，包括销售和融资资金趋紧，城中村改造推进不及预期。
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