抖音电商未来发展空间广阔，服装品牌有望依托抖音电商实现突围-广发证券-20210606.pdf
抖音电商未来发展空间广阔，服装品牌有望依托抖音电商实现突围。
一、抖音电商快速爆发
抖音作为字节跳动旗下的短视频软件，日活跃用户增长迅速。2020年受疫情影响，直播电商乘风而起，抖音电商快速成长。据毕马威和阿里研究院，2020 年我国直播电商规模突破万亿元，同比增长142%。据财联社，2020年抖音电商成交额超过5,000 亿元，是2019年的三倍多。
二、抖音电商定位于“兴趣电商”，未来发展空间广阔
抖音电商将兴趣电商作为平台定位和发力方向。抖音的“兴趣电商”与传统电商的区别可用“人找货”和“货找人”来概括。传统电商的模式属于人找货，兴趣电商的模式属于货找人。抖音电商总裁康泽宇表示， 2023年兴趣电商交易规模可超9.5万亿元。
三、服装品类最契合抖音电商特点
抖音电商用户以女性为主，三线及以上城市占比过半，80/90后年轻群体占绝对优势，这与服装消费的主力人群重合。此外，抖音电商可以通过短视频/直播全方位展示商品，模拟商品使用场景，服装类商品高毛利、重体验的特征与抖音电商完美契合。2020年，抖音电商服装类商品销量占比近 30%(根据蝉妈妈)，销售额占比超 50%(根据飞瓜)，遥遥领先与其他品类。从服饰细分品类的销量来看，女装>男装>女鞋/男鞋/箱包>内衣。天猫服装类目 TOP 品牌多数已在抖音开店，且大部分销售额排名靠前。
四、锦泓集团抓住抖音电商机遇，成功实现突围
锦泓集团凭借旗下 TEENIE WEENIE 品牌抢抓抖音的新风口, 不断加大线上销售占比，成功转为危机、业绩实现逆势增长。TEENIE WEENIE 品牌目前在抖音平台每月的GMV基本保持在 8,000万元以上，今年以来抖音平台累计 GMV 已超过天猫平台 GMV 的80%以上。得益于抖音电商，2021Q1，TEENIE WEENIE 品牌收入8.18亿元，同比2020Q1增长103.94%,同比2019Q1增长64.09%。
五、投资建议
建议关注已经成为抖音电商标杆的细分行业龙头公司；建议关注目前在抖音电商的女装、男装、运动户外、女鞋/男鞋/箱包、内衣等品类销售额排名靠前，抖音电商收入占比较高，未来有望持续发力，带动线上业务实现二次成长，进而推动整个公司业绩快速增长的各细分行业龙头公司；最后，建议关注旗下公司涉及抖音电商服务商业务的相关公司。
六、风险提示
宏观经济环境不景气风险；供应链升级不及预期；政策监管风险；电商直播竞争加剧风险。
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