房地产发展新模式探析：如何理解“市场+保障”双轨制-西部证券-20240619.pdf
这份西部证券的研究报告探讨了中国房地产发展的新模式，核心是理解“市场+保障”双轨制。报告指出，中国房地产经历了从市场化改革到“房住不炒”，再到构建新发展模式的政策演进。在新发展模式下，“市场+保障”的住房供应体系将进一步完善，政府保障基本住房需求，市场满足多层次多样化住房需求，房地产市场将由过去数量扩张转向质量提升阶段。
报告借鉴了德国和新加坡的经验。德国通过租售并举、税收优惠和低息贷款支持社会资本建设只租不售的保障房，并完善租赁市场，抑制房地产投机。新加坡则通过政府主导的组屋制度，以低价、低息贷款、高补贴的方式向中低收入家庭出售组屋，实现了较高的住房自有率。
报告认为，未来中国房地产新发展模式的关键要义包括：
- 房地产行业将更多回归居住属性，核心是推动租售并举，关键环节在于增加保障租赁住房供给。主要的措施包括加速筹建和盘活存量资产，盘活存量资产未来或发挥更大作用。
- 央国企在住房供给方面可能扮演更重要的角色，承担社会责任，推动房地产新发展模式，并与民营企业在保障租赁住房建设领域加深合作，优势互补。
- 要关注盘活存量资产，特别是地方国有企业收购部分存量商品住房用作保障性住房。
报告也提示了风险，包括国内宏观经济下行造成房地产市场超调、地产调控政策效果弱于预期、以及地方政府债务约束下保障房建设推进节奏不及预期等。总的来说，报告强调了未来房地产行业将更注重居住属性和高质量发展，并侧重于保障性住房的建设和供给。
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