2021下半年电商行业投资策略：效率为王，电商突围之战-申万宏源-20210623.pdf
摘要 : 中国电商行业在宏观经济持续复苏的驱动下，维持高景气度。但随着电商平台用户规模逐渐触及天花板，行业整体增速已开始放缓。下沉市场消费潜力巨大，已成为电商互联网平台增长驱动主力，各大电商平台均差异化布局下沉市场电商平台生态。直播电商模式下场势头迅猛，新业态电商模式不断加入，行业竞争加剧。生鲜万亿市场成为互联网巨头必争之地，社区团购等新业务投资备受关注，预计行业将围绕履约效率和供应链水平等方面比拼内功。推荐具有完善电商生态的稀缺平台型公司及对下游流量的掌控和上游供应链的议价权的龙头企业，如阿里巴巴、京东、拼多多等。但宏观经济下行风险、市场监管趋严、新业务投资不及预期等风险也需要谨慎考虑。
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