20171124-中债资信-中债资信商业地产系列专题报告之估值篇：REITs风起，看商业地产估值之道.pdf
摘要 : 本篇文章是商业地产专题报告的估值篇，主要目的是探讨商业地产的估值方法、判断依据及合理性。在会计计量方式及报表影响分析方面，文章对国内及国际准则下的投资性房地产会计准则差异及计量倾向进行了对比、梳理，并对不同计量方式下的财务报表的表现及影响进行分析。在估值方法详细梳理及案例分析方面，文章对投资性房地产目前的估值方法进行了梳理，并通过发债房企投资性房地产账面估值的案例分析，提出了在对投资性房地产合理性判断时可以借助公开资料披露的商业地产估值结果及租金水平，倒推该商业地产的资本化率，并将结果与该城市/区域同类型商业地产的平均资本化率进行比较的方法。本篇文章的核心在于通过实际案例分析，探讨商业地产估值合理性的判断方法，对房地产行业的从业者和投资者都有借鉴意义。
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