公用事业行业研究周报：中特估系列2：如何看待中国特色估值体系下的电力资产？
这份天风证券于2023年3月21日发布的公用事业行业研究周报，名为《中特估系列2: 如何看待中国特色估值体系下的电力资产?》。报告探讨了在中国特色估值体系下，电力资产的合理价值以及投资机会。
核心观点是：电力行业作为国民经济基础产业，具有行政许可性质，准入门槛较高，以央国企为主，因此更具“中国特色”。在中国经济从高速增长转向高质量发展的背景下，国有“基石型”资产的估值有望得到修复。此外，回报率稳定的优质资产（如核电）将更受市场青睐，其价值可能被低估，存在估值修复空间。
报告分析了上市央国企、民企的估值差异，发现央国企估值普遍偏低。通过对比一、二级市场的水电资产价格，发现二级市场估值偏低。报告认为，核电资产盈利稳定且优异，但估值水平被低估。
投资建议：
* 核电公司：中国核电、中国广核
* 水电公司：长江电力、华能水电、川投能源
* 火电公司：华能国际、华润电力、华电国际、国电电力
* 新能源发电公司：三峡能源、龙源电力、金开新能
报告也提示了风险，包括政策推进不及预期、用电需求不及预期、电价下调的风险以及核电机组核准进程不及预期等。
报告还包含了以下内容：
* 环保公用投资组合
* 重点公司外资持股变化
* 行业重点数据跟踪，包括动力煤价格和秦皇岛港煤炭库存
* 电力和燃气行业历史估值
* 上周行情回顾
* 上周行业动态一览，包括山西省制造业绿色低碳发展行动计划、成都市新能源汽车产业发展意见等
* 上周重点公司公告
总结而言，报告认为在中国特色估值体系下，电力资产特别是核电资产具有投资价值，并提供了具体的投资标的。同时提示了相关风险。
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