房地产开发行业REITs系列报告之一：深度解析REITs估值定价-中信建投-20221007.pdf
摘要 : 本报告深度解析了中国基础设施公募REITs估值定价的方法和指标，重点介绍了NAV估值、P/NAV和P/FFO评估产权类和经营权类REITs的方法和应用。并提出可用现金分派率与十年期国债利率之间利差的历史趋势来判断投资者可接受的最低分派率，用于确定REITs二级市场价格的合理区间。对产权类REITs的投资建议关注中金普洛斯REIT和博时蛇口产园REIT，对经营权类REITs的投资建议关注生态环保和能源分类中的三只REITs：中航首钢绿能REIT、富国首创水务REIT和鹏华深圳能源REIT。同时提醒投资者注意底层资产估值抬升不及预期、REITs上市和扩募进度不及预期、REITs二级市场价格剧烈波动导致现金分派率不确定性提高等风险。
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