基础设施行业中国基础设施REITs之垃圾焚烧篇：“燃”废为宝，扬帆远航-中金公司-20210309.pdf
摘要 : 最近，上交所和深交所发布了公募基建REITs发行业务的规则，这有利于推进基础设施REITs的试点项目。垃圾焚烧作为污染治理行业的重点，将成为未来的投资热点，有望成为REITs发行的优质资产。中国生活垃圾填埋场逐步封场，未来垃圾焚烧有望替代填埋处置，需求旺盛成就千亿市场。垃圾焚烧属于重资产业务，资本开支维持高位，行业融资需求较强，REITs的推行有助于盘活行业市场存量资产，拓宽融资渠道。垃圾焚烧行业和REITs契合度高，符合底层资产的要求。公用事业属性使垃圾焚烧具有较强的抗周期性能力，现金流稳定。REITs的推行不仅能够为垃圾焚烧项目整体稳定发展提供支持，还有助于倒逼行业技术迭代和经营效率稳定提升。但是，公募REITs推进可能不及预期，原始权益人积极性不及预期，这也是需要注意的风险。
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