二季度经济与市场展望：分母的逻辑-华福证券-20240406.pdf
华福证券发布的二季度经济与市场展望报告，主要分析了宏观经济形势、经济政策、资本市场以及风险提示。
宏观形势方面： 报告指出，积极因素正在增多。国内经济方面，2024年开局平稳，各项指标稳中有升，但房地产市场仍处于低迷状态。报告认为，名义价格因素出现积极变化，在政策刺激和需求释放下将持续好转。海外经济方面，降息窗口渐近，欧美央行可能在二季度开启降息，全球流动性或迎来拐点。但二次通胀风险仍在，降息时间可能推迟。同时，发达经济体去库存接近拐点，欧美加大对制造业投入及降息预期，对全球制造业复苏带来支撑。
经济政策方面： 报告强调发展新质生产力是主线。首要目标是大力推进现代化产业体系建设。财政政策方面，将适度加力、提质增效，并优化中央和地方政府债务结构，中央财政将适度发力。货币政策方面，总量层面仍将保持适度宽松，并加强结构性货币政策工具的应用。报告特别提到，推动大规模设备更新和消费品以旧换新是今年财政政策和货币政策的重要内容之一。
资本市场方面： 报告认为，分母逻辑可能继续演绎。
- 利率方面： 大概率维持低位，稳经济仍是主线，货币政策可能保持宽松，叠加经济复苏仍需时间，对应利率有望维持低位。
- 汇率方面： 人民币汇率常态化波动或加大，强美元和中美资金利率差对人民币汇率仍有压制，但国内稳汇率基调不变，贬值幅度或相对有限。
- 权益方面： 报告建议把握创新时代机遇，在分母逻辑推动下，A股有望维持整体向上的势能。行业板块上，以TMT为代表的科技板块、受益于全球制造业复苏的出口链板块值得重点关注。风格特征上，小微盘占优行情或将延续。
风险提示方面： 报告提示了内需修复不及预期、海外二次通胀风险、地缘政治风险等风险。
相关报告
-
908.53 KB 11页 宏观策略专题报告：对当前地产5个问题的看法，当前经济与政策思考-中泰证券-20240610.pdf
-
7.46 MB 128页 全球烟草产业链深度剖析：关于底层逻辑与发展启示的详细思考-华安证券-2024.9.17-128页.pdf
-
2.83 MB 19页 朱格拉周期：国内外的历史经验与借鉴-华福证券-20240819.pdf
-
874.92 KB 17页 宏观深度报告：民间投资的新特征与新趋向-平安证券-20240628.pdf
-
771.79 KB 16页 宏观深度报告：中国外商直接投资的新特征与新趋向-平安证券-20240626.pdf
-
4.2 MB 40页 宏观策略：我国出口的现状与趋势-山西证券-20240625.pdf
-
6.28 MB 85页 下半年宏观经济与政策展望：量价背离的收敛-平安证券-20240620.pdf
-
1009.33 KB 16页 2024年下半年宏观经济展望：下半年的“变”与“不变”-民生证券-20240617.pdf
-
1.01 MB 29页 2024年中国经济的韧性体现在哪里？-国信证券-20240606.pdf
-
1.06 MB 23页 宏观深度报告：地产救市到底该救谁，海外的经验和教训-东吴证券-20240604.pdf
-
661.33 KB 18页 中国银发经济的政策、现状与趋势展望-远东资信-20240412.pdf
-
1.06 MB 11页 宏观专题研究：M1，今年国内宏观的核心变量-民生证券-20240406.pdf
-
2.82 MB 43页 广发宏观：高分红策略的宏观逻辑与择时体系-广发证券-20240129.pdf
-
8.71 MB 28页 2021年第二季度全球创新经济健康度和生产力的行业洞察-硅谷银行-202106.pdf
-
2.58 MB 54页 新冠疫情的政策应对、经济修复与资本市场展望：危机、复苏与振兴-平安证券-20200508.pdf
-
6.19 MB 33页 健康医疗数据的确权与流通2024.pdf
-
5.78 MB 45页 2025年抗衰老产业报告：政策、市场与技术的融合-毕马威-202504.pdf