2024年下半年宏观经济展望：下半年的“变”与“不变”-民生证券-20240617.pdf
摘要 : 本报告为2024年下半年宏观经济展望，由分析师赵宏鹤和张鑫楠撰写。报告指出，面对百年变局加速演进，地缘政治等高维变量逐渐成为影响经济的核心因素。上半年国内经济延续回升态势，但存在地方财政支出减速、出口外需恢复和外部不确定性上升等问题。下半年，政策选择和经济走向将受全球地缘政治形势变化影响，需关注房地产和地方债务等短期政策选择，同时推动高质量发展和全面深化改革。
报告分析了一季度经济表现好于预期，但二季度后放缓的情况，指出经济结构不均衡主要体现在新旧动能分化、供需不平衡和居民恢复不稳固三个方面。下半年，房地产开发投资可能在政策支持下降幅收窄，但需观察政策力度。工业产需不平衡现象显著，下游制造业供给压力大。PPI可能保持负增，但降幅有望收窄，对企业利润形成支撑。居民消费和CPI读数较2020年之后有所降低，猪肉价格回升可能持续到年底，但核心CPI可能不会有大突破。
风险提示包括国内经济变化和海外地缘形势变化超预期。报告最后附有免责声明。
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