2023年二季度经济与市场展望：经济变化与市场走势的错位-国信证券-20230424.pdf
摘要 : 该篇报告是国信宏观固收证券研究报告，预测2023年二季度的经济和市场变化。报告指出当前基本面和市场走势存在背离，解释了这种背离的原因，包括基本面与政策面的分化、预期因素和观察周期的延长等。报告还介绍了基本面驱动交易的传导渠道，包括美林投资时钟、货币加信用风火轮和信贷库存周期等分析框架。报告还指出，利率的升降是经济周期变化的结果，而各类分析框架的底层基础都是在用不同的宏观变量表达这四种状态。最后，报告得出结论，利率的方向与经济体名义经济增速的方向正相关，利率变化的幅度与名义经济增速的变化幅度非线性相关。
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