2021年年度经济展望与宏观策略：稳前棋，步步扩先-申港证券-20210105.pdf
摘要 : 本篇证券研究报告聚焦2021年宏观经济展望与宏观策略，分析我国经济增长的主要贡献来自于制造业和消费领域，对消费和投资端展开深入探讨。消费方面，线下餐饮、旅游、酒店、影院等领域仍有修复空间，而90后、00后代表的新业态将成为亮点。出口方面，随着全球经济修复及产业链联动，2021年上半年出口增速有望继续提高。制造业方面，制造业投资仍处于“爬坑”过程中，但预计2021年将继续修复并贡献投资主要支撑。房地产方面，逆周期项有序退出，地产投资增速逐步放缓，但全年受竣工及低库存支撑，难有大幅回落。基建方面，政策推动后续增速贡献结构上转向新基建，以工业互联网、大数据中心、5G、人工智能等为重点领域投资，为新经济发展提供驱动。通胀方面，生猪价格继续拖累CPI下行，PPI上行通道，但预计后续生猪价格将持续回落。
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