“周期的力量”系列之三：美国银行业三大风险评估，谁是下一个？-国金证券-20230510.pdf
这份深度研究报告《谁是下一个？——美国银行业三大风险的评估》探讨了美国银行业的脆弱性，特别是美联储加息背景下潜在的风险。报告指出，美国银行业的脆弱性源于单一银行制和多头监管体系，加之高利率、高息差和美联储缩表，可能导致流动性压力难降。
报告首先分析了美国银行业的制度根源，即单一银行制和多头监管体系，这使得美国更容易爆发银行危机。与欧洲国家相比，美国银行数量众多且集中度较低，前三大银行的市场份额远低于德国和法国。同时，碎片化的金融监管体系也增加了监管盲区，可能导致监管套利。报告还强调，信贷收缩对美国经济的冲击可能高于以往时期，因为疫情后非金融企业部门的直接融资明显回落，而新增贷款融资增加。
报告重点分析了资产侧和负债侧的脆弱性。长期低利率环境促使美国银行业转变盈利模式，增加了利率风险和信用风险。加息环境下的利率风险、商业地产信用风险以及低收入群体的债务风险是美国银行资产端面临的三大风险。报告点名了纽约社区银行、华美银行、西太平洋合众银行等几家高风险银行。负债侧方面，高利率、高息差和美联储缩表导致银行流动性压力难降，存款流失可能持续到2024年。研究表明，小型银行存款增速相对更低，未保险存款占比上升。
报告指出，美国银行业的风险主要集中在中小银行，并强调了资产端和负债端风险叠加可能带来的问题。同时，报告也分析了美国商业地产贷款的风险，例如空置率上升、净吸收率降低等。报告还提到，低收入群体的住房抵押债务风险值得关注。
报告最后提出了几点风险提示：俄乌冲突再起波澜、大宗商品价格反弹、工资增速放缓不达预期。
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