美国大选系列-“特朗普交易”：分析框架指南-民生证券-241018.pdf
摘要 : 本报告分析了“特朗普交易”的升温情况，并将其分为五个阶段，每个阶段都有不同的市场表现。2016年第四季度表现为滞胀和避险，2017年第二季度至年底为“金发女孩”时期，2018年第二季度至年底为风险资产的“噩梦”，2019年3月至7月为宽松缓解贸易风险，2019年8月至12月为经济企稳和贸易风险下降。报告指出，2024年特朗普的政策可能在内容和个人层面上有所不同，再通胀是其政策的短期核心。短期内“特朗普交易”类似于2016年第四季度，但程度较轻。明年资产表现将取决于府院组合，统一府院对风险资产和商品友好，而府院分裂则避险情绪最浓。风险提示包括美国大选进展超预期和美国经济超预期衰退。报告由分析师陶川和邵翔撰写。
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