大选跟踪系列：美国大选结束后会发生什么-银河证券-20241103.pdf
这份中国银河证券的宏观专题报告分析了美国大选后可能发生的情况，主要关注特朗普和哈里斯两位候选人的政策差异以及对中国和全球经济的影响。
**核心观点：**
* **选情焦灼：** 特朗普在摇摆州领先，但总体支持率与哈里斯接近，参议院归属取决于总统选举结果。
* **政策差异：** 哈里斯偏重内政，关注中产阶级补贴和福利；特朗普强调“美国优先”，主张减税、放松能源管制和强硬贸易政策。
* **对华影响（如果特朗普当选）：**
* 可能取消中国最惠国待遇，对中国商品加征高额关税（60%）。
* 可能利用出口管制等手段限制中国高科技企业。
* 对中国GDP的影响估计为0.4-0.5个百分点。
* 人民币汇率可能面临短期压力，但压力可控，央行可能采取降准等措施应对。
* **大类资产影响：**
* **美元：** 特朗普当选可能导致“强美元”，哈里斯当选则取决于财政刺激和经济基本面。
* **美债：** 特朗普政策可能推高通胀，导致美债收益率上升；哈里斯政策可能驱动美债收益率下行。
* **美股：** 选举结果可能导致板块轮动，特朗普利好金融、能源和小盘股，哈里斯利好可再生能源。
* **商品：** 看好黄金，中东冲突可能推高油价；特朗普高关税可能压低商品需求和价格。
* **风险提示：** 政治突发事件、民粹势力超预期以及政策解读不到位。
**报告强调，特朗普的贸易保护主义政策可能对中国经济产生负面影响，而哈里斯的政策则更侧重于国内经济的调整。**
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