宠物行业深度研究报告：当研究宠物食品时我们在研究什么-华创证券-20230426.pdf
该报告深入研究了宠物食品行业，主要关注出口环境优化和头部企业品牌突围。
**一、海外市场：**
* **成熟市场：** 美国、西欧、日本市场增速稳定，但出口业务可关注。
* **新兴市场：** 东南亚、俄罗斯等新兴市场增长潜力大。
* **出口机遇：** 欧洲市场有望反弹，宠物展会和出口订单对Q2业绩有积极影响。
* **成本压力：** 鸡肉价格上涨，企业面临成本压力。
**二、国内市场：**
* **行业发展：** 行业快速发展，猫粮增长显著，单宠消费额增加。
* **集中度：** 市场集中度较低，国产品牌崛起。
* **品牌优势：** 国产品牌认可度提升，产品研发能力增强，产能布局加速。
* **新国标：** 行业标准化工作推进，新国标有望提升质量。
**三、国产品牌表现：**
* **品牌认可度：** 国产品牌市场份额上升，信赖度提高。
* **研发能力：** 头部企业研发投入增加，技术水平提升。
* **产能布局：** 头部企业加速主粮产能扩张。
* **新国标影响：** 新国标将促进市场规范，加速淘汰低端产能。
**四、投资建议：**
* **短期：** 关注出口市场复苏，企业海外营收增长。
* **长期：** 关注头部企业国内业务增长，产能释放。
* **推荐标的：** 平台型龙头天元宠物，本土宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份，以及待上市的乖宝宠物。
* **风险提示：** 汇率波动、原材料价格波动、外贸摩擦等风险。
**五、历史复盘：**
* 中宠、佩蒂股价受业绩、贸易环境、汇率等因素影响。
**六、国标对比：**
* 对比国际标准，国标注重营养配比。
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