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有色金属行业稀土板块2023Q1深度跟踪报告：国内首批稀土指标已下达，需求仍在修复途中

有色金属行业稀土板块2023Q1深度跟踪报告：国内首批稀土指标已下达，需求仍在修复途中

2023年3月30日东北证券发布的有色金属行业深度报告，主要关注国内稀土板块 2023Q1 季度的深度跟踪。

1. 市场回顾：

  • 价格先涨后跌： 2023Q1稀土价格呈现先涨后跌的趋势，1-2月延续了2022年12月以来的涨势，主要受春节备货需求和市场情绪乐观的影响。2-3月价格下行，主要由于下游需求偏弱，市场拿单意愿不强，且春节后供给逐步回升。

2. 供给端：

  • 国内供给： 2023年3月工信部已下达首批稀土开采/分离指标，同比分别增长19.0%/18.3%。开采指标增量集中于北方稀土，其他三大集团略有下滑。
  • 海外供给：
    • Lynas： 2022Q4 产量环比+27.3%，产能利用率较高，后续增量主要来自Mt Weld扩产。
    • Mountain Pass： 产量保持稳定，后续无明显增量。
    • 缅甸矿： 2021-2022年受疫情影响，进口受限，2023年1-2月恢复至疫情前水平，但供给增量有限。
    • 其他海外矿山： 新建矿山开采周期长，近两年内投产项目少，部分项目投产延后。

3. 需求端：

  • 下游终端需求： 整体仍在修复途中，新能源领域保持较好增速。
    • 汽车： 2023年1-2月汽车累计产销量同比分别-14%、-15%，新能源车累计产销量同比+22%、+19%。
    • 风电： 1-2月累计新增装机量同比增长2%。
    • 空调： 1-2月累计销量同比增长4.33%。
    • 工业机器人： 1-2月累计产量同比-19%。

4. 相关标的： 中国稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源等。

5. 风险提示： 供给超预期、需求不及预期、政策变化等风险。

总结报告内容：

报告分析了2023Q1稀土价格波动，认为价格受供需关系影响明显。供给端，国内指标释放，但海外增量有限。需求端，新能源领域表现较好，但整体仍需修复。报告对稀土行业未来发展持谨慎乐观态度，并提示了相关风险。

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