珠宝首饰行业深度研究报告：溯本源观新局，抉择当下方赢未来-华创证券-20210209.pdf
这份华创证券的珠宝首饰行业深度研究报告，题为《溯本源观新局,抉择当下方赢未来》，对珠宝行业进行了深入的分析和展望。报告的核心内容包括：
行业透析： 从珠宝行业的本质（资产密集型耐消品，材质稀缺+文化加持）、地域分化（欧美偏爱钻石，亚太偏爱黄金）和品牌崛起历程（奢侈型、中高端大众型、差异个性化型品牌）等方面进行了分析。
聚焦内地： 着重分析了中国内地珠宝市场的增量（客单价、钻石渗透率、悦己+送礼需求提升）、格局变迁（集中度低，但龙头各有优势）和新趋势（消费年轻化、电商及直播崛起）。报告认为婚庆需求是短期催化剂，疫情过后婚庆需求将释放。
变局下的周大生： 对周大生这家公司进行了详细分析，认为其已形成渠道规模优势，但在产品、品牌同质化问题上仍面临挑战。报告详细阐述了周大生如何通过品牌强化赋能终端（情景风格珠宝系列，一口价黄金占比提高），产品营销双轮驱动，线下加码抢夺终端（上调开店预期），线上布局新渠道、新品牌（DC）来应对行业新趋势并备战未来增长。
投资逻辑： 看好周大生的已有核心优势和在新趋势下的布局方向。强调品牌渠道协同双轮驱动，以及精细化运营。
风险提示： 报告结尾提示了疫情冲击、拓店不及预期、珠宝电商不及预期等风险因素。
总体而言，这份报告不仅深入剖析了珠宝行业的各个方面，也对周大生这家公司的发展战略和前景进行了详细评估，值得投资者参考。报告还对行业未来的集中度提升，龙头品牌的崛起以及新兴消费趋势下的市场机遇进行了展望。
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