下半年宏观政策与资本市场展望-中信证券-20230626.pdf
摘要 : 根据中信证券研究部的程强首席宏观分析师的观点，当前我国处于经济复苏周期的前期，经济修复的节奏会有强弱变化，但总体趋势仍然是逐渐好转的。在外部环境方面，预计2023年海外衰退程度将好于预期。国内方面，预计国内经济增长有望达到5.9%，其中基础设施投资将占主导地位，消费增长约为8%，出口也有望实现小幅正增长。在国内政策方面，预计政策层面将保持定力，强调以改革促发展。金融监管是机构改革的重点，关注第六次全国金融工作会议，重点将是风险防范和反腐治理。对于股票市场，建议以业绩为纲，兼顾政策主线进行配置。对于债券市场，预计降息后短期利率可能会有一定的扰动，但中长期利率仍有下行空间。风险因素包括美国经济衰退过快、国际地缘局势升温、国内消费提升面临瓶颈、国内政策落地不及预期、国内民间投资持续不振以及疫情影响超出预期。
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