宏观专题研究：测算未来地产竣工弹性-民生证券-20231020.pdf
摘要 : 该报告是关于地产竣工面积未来发展的宏观专题研究报告。报告首先指出今年房屋竣工面积同比增长19.8%，是地产链中表现最好的环节，但同时也引发了市场对明年地产竣工发展的担忧。报告认为，与以往不同，本轮地产下行过程中新开工面积有所下滑，新开工和竣工的相关性不再延续以往节奏。因此，在预测未来竣工面积时需要考虑销售面积对竣工的指示性意义。报告提出了以销售面积为锚的方法来预测未来竣工面积。在考虑未来保交楼的进度的基础上，报告对2024年竣工展开了三种情形的讨论，并估算得出2024年地产竣工可能高于市场预期的结论。报告还提到了两个主要因素：2021年是商品住宅销售高点，决定了2024年竣工面积偏大；政府工作不断向民生保障领域倾斜，竣工节奏有底线保障。最后，报告提到了存在结果测算偏差和地产政策调控超预期的风险。
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