新材料行业合成生物学专题报告一：拥抱合成生物学产业化加速阶段的成长高确定性
合成生物学作为21世纪极具潜力的行业，正经历着快速发展和产业化的加速。本文从中信证券研究部的角度，深入探讨了合成生物学的现状、发展趋势、投资逻辑和重点公司分析。
**核心观点与投资逻辑：**
* **行业前景广阔：** 合成生物学是一门前沿交叉学科，应用领域广泛，涵盖医疗健康、化工、农业、食品等多个领域，市场规模巨大。生物制造是其重要的应用场景，具备低成本、减少排放的优势，有望成为对标化工的庞大产业。
* **产业化加速：** 技术进步推动下，合成生物学正加速向实用化、产业化方向发展。当前阶段，产品类公司更具投资价值。
* **投资主线：** 遵循“低成本替代、高技术壁垒、开发新产品的潜力”三条主线去判断相关标的的成长确定性。
* **竞争优势：** 中国在生物制造领域具备一定竞争力，深厚的理论研究和坚实的产业基础为其发展提供了支撑。
**行业发展与市场规模：**
* **技术进步驱动：** 基因测序、编辑等技术的进步，加速了合成生物学的发展，并降低了成本。
* **应用场景广泛：** 覆盖平台开发、医疗健康、化工、农业和食品、消费品、能源等领域。
* **市场规模：** 全球合成生物学市场规模持续增长，预计2026年将达到307亿美元，年复合增长率（CAGR）为26.5%。
* **生物制造前景：** 生物制造有望成为对标化工的庞大产业，在节能减排、降低成本等方面具备优势。
**投资策略与重点公司：**
* **投资策略：** 关注产品类公司，核心在于判断新产品能否实现低成本替代、是否具备技术壁垒、以及新产品和产能带来的成长确定性。
* **重点推荐：** 华恒生物（产学研结合+产业化）、嘉必优（新国标落地+帝斯曼专利到期）、建议关注凯赛生物（生物基聚酰胺）、川宁生物、金城医药、莱茵生物、利安隆、星湖科技。
**风险提示：**
* 下游需求不及预期。
* 产能建设不及预期。
* 行业竞争加剧。
* 原材料价格波动。
* 新产品研发或市场推广不及预期。
**重点公司分析（简要）：**
* **华恒生物：** 领先的氨基酸供应商，具备产学研结合优势，产品管线丰富。
* **嘉必优：** 婴幼儿配方奶粉营养素龙头，受益于新国标和帝斯曼专利到期。
* **凯赛生物：** 生物基聚酰胺领域龙头，百万吨产能蓄势待发。
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