食品饮料行业海外酒类研究系列报告（一）：人口篇，从美日到中国的映射-平安证券-20240820.pdf
摘要 : 本报告是海外酒类研究系列的第一部分，专注于人口因素对酒类消费趋势的影响。报告通过分析美国和日本的人口变化及其对酒类消费的影响，进而预测中国酒类市场的未来趋势。以下是报告的主要内容摘要：
1. **人口因素对酒类消费的影响**：报告指出，饮酒总量与人口总量和人均饮酒量有关，而这两个因素又受到人口结构和消费习惯的影响。例如，90年代后，日本的饮酒总量主要受人口结构影响，而美国则主要受人口总量的驱动。
2. **价格和高端化趋势**：报告发现，随着日本酒类销量在90年代见顶，高端化趋势开始显现，例如高端清酒和威士忌的占比和价格指数持续增长。在美国，高端烈酒的销量和价格也长期优于低端烈酒。
3. **年轻消费者的作用**：报告强调，年轻消费者对健康、创新和多样化口味的需求正在推动市场变化。例如，日本的即饮鸡尾酒（RTD）市场兴起，反映了年轻消费者偏好的变化。
4. **中国市场的展望**：报告预测，中国的饮酒总量可能会长期缓慢下滑，但短期内可能会因为人口结构的变化而出现小幅度增长。特别是，报告预计2024年和2032年可能会是阶段性的周期底部和高峰。
5. **白酒市场的高端化**：报告指出，尽管2023年上市公司白酒销量仅占规模以上白酒公司产量的33.6%，但高端化趋势将继续推进，为行业贡献价格增量。
6. **预调酒（RTD）市场的潜力**：报告认为，随着年轻和女性消费者的崛起，中国的RTD市场有较大的提升空间。同时，RTD的兴起可能会对啤酒和低端口粮白酒形成替代效应，但名优白酒的基本盘仍然稳固。
报告最后提供了投资建议和风险提示，强调了在分析酒类市场时考虑人口因素的重要性。
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