床垫行业深度：高端市场国产替代加速，大众市场成长空间打开
这份深度报告主要分析了中国床垫行业的市场现状、竞争格局和未来发展趋势，特别是高端市场的国产替代加速以及大众市场的成长空间。
**核心观点：**
* **行业整体：** 床垫行业规模持续增长，高端市场国产替代加速，大众市场潜力巨大。消费升级、渗透率提升和更换频次提高是行业增长的主要驱动力。
* **市场格局：**
* 高端市场：慕思等国产品牌份额提升，与进口品牌的竞争加剧。
* 大众市场：竞争激烈，龙头企业有望通过自身优势提升份额。
* 集中度：行业集中度仍有提升空间，CR4集中度在提高，但与美国市场相比仍有差距。
* **品牌竞争：**
* 国产品牌优势：国产品牌在产能、成本、品牌力、渠道和产品多样性等方面具有优势，有望持续抢占市场份额。
* 渠道：国产品牌积极布局线上渠道，电商收入增长迅速。
* 营销：品牌营销是关键，慕思等头部品牌在营销方面投入大，注重品牌推广。
* 价格带：国产品牌价格更亲民，受众范围更广。
* **发展趋势：**
* 高端市场：国产替代加速，高端市场规模持续扩大。
* 大众市场：空间巨大，行业将朝着高端化、智能化方向发展。
* 竞争：高端品牌的价格将向大众市场渗透，中端市场竞争加剧。
* 渠道：整装和渠道下沉将是重要趋势。
* **慕思股份的策略：**
* 深耕产品：通过核心材料和技术创新，提升产品差异化。
* 深度赋能：加强经销商管理，提高盈利能力，提高渠道效率。
* 聚焦店效和客单值：通过优化门店运营，提高单店销售额。
* V6大家居战略：积极布局全屋定制，提升客单值。
* **风险提示：** 地产销售波动，国内外消费趋势差异，原材料成本上涨。
**盈利预测与投资建议：**
预计慕思股份未来业绩将稳步增长，维持“强烈推荐”评级。
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