人口的转变，应对超低生育率的海外经验-国金证券-20240422.pdf
本报告主要探讨了应对超低生育率的海外经验，重点关注欧洲、韩国和日本的案例，并结合政策跟踪，分析了中国资本市场的发展趋势。
**一、人口的转变：应对超低生育率的海外经验**
* **欧洲经验：** 欧洲国家曾面临生育率低迷问题，但通过完善的生育支持政策有所回升。这些政策主要包括：
* **提振生育意愿：** 税收优惠、生育假期、津贴（德国灵活就业税收优惠、育儿假期和经济补贴）。
* **降低养育成本：** 补贴托育费用、建设公共托育机构（瑞典等北欧国家）。
* **韩国经验：** 韩国生育率持续低迷，主要原因可能在于：
* **政策推出较晚、力度不足：** 2006年才推出生育计划，支持力度相对较弱。
* **负面影响因素：** 工作时长过长、房价高企等。
* **日本经验：** 日本通过多项政策应对低生育率，例如对儿童保育教育、育儿家庭支持等。虽然日本的生育率有所回升，但仍面临挑战。
**二、政策跟踪**
* **国务院印发资本市场新“国九条”：** 旨在加强监管、防范风险、推动资本市场高质量发展，涉及上市公司监管、交易监管、中长期资金入市等，旨在重塑资本市场生态环境。
* **设备更新配套政策：** 浙江、黑龙江等地出台设备更新配套政策，支持设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升等行动。
* **地方项目建设：** 江苏、广东等省份公布一季度重大项目建设情况，民间投资有所提升。
* **郑州保障性住房政策：** 郑州出台配售型保障性住房政策，关注低收入群体住房问题。
* **广东房地产融资协调机制：** 广东积极推进房地产融资协调机制，促进项目落地。
**三、风险提示**
* 经济复苏不及预期、海外形势变化、房地产超预期走弱等。
* 政策落地效果不及预期、资金滞留金融体系等。
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