见微知著系列专题之四：新消费，“新”在哪里？-申万宏源-250324.pdf
这份申万宏源证券研究所发布的题为《新消费，“新”在哪里？——见微知著系列专题之四》的研究报告，主要探讨了当前中国消费市场的新趋势、兴起原因及未来增长空间。
报告指出，新消费在需求侧表现为对情绪价值的重视，如悦己消费、社交消费和宅消费的兴起。供给侧则呈现跨领域融合和智能化升级的态势，例如IP产业融合、文旅IP、数字文旅和智能家居等。
新消费兴起的原因包括代际变迁（青年群体更注重情绪价值）、经济阶段特征（人均GDP提升后服务消费占比上升）和消费供给升级（新型基础设施建设和企业加大研发投入）。
报告认为，未来新消费的增长动力来源于经济增长（人均GDP提升带动服务消费和发展享受型消费增长）、人口结构转变（家庭小型化和单身经济）和消费供给完善（“消费类基建”和数字化发展）。
报告还通过大量数据和图表，分析了各行业、各区域的消费情况，以及相关政策对消费的影响。最后，报告对相关风险进行了提示，包括经济转型面临短期约束、政策落地效果不及预期以及居民收入增长不及预期等。
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