申万宏源-全球资产配置热点聚焦系列之二十：余波未平，瑞士信贷被快速收购点评-230321.pdf
摘要 : 2023年3月21日，瑞士信贷被瑞银以大约30亿瑞郎收购。本文重点讨论了瑞士信贷破产风险来源和其对欧洲银行业的影响，同时和硅谷银行危机做了比较。瑞士信贷因多方面原因受困，包括经营问题和全球利率抬升等原因，其股价自2021年2月开始下跌，业绩频繁亏损，公司治理能力较差。瑞士信贷事态进一步发展还会对资本市场造成不小后果，但瑞银收购瑞信并提供流动性兜底，并由瑞士政府承诺提供保护和流动性支持。从收购后如何处理瑞信的资产到对AT1债券的完全减记带来的影响，都将对其他对手方带来一定不确定性。回顾金融危机时期银行并购事件，仍然存在影响业务整合和亏损冲击等问题。在欧洲经济仍有下行压力的背景下，欧央行加息将加剧欧洲经济信贷周期的高位回落压力。
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